智能投顾将促进投资者和实体经济的双赢

国培机构2021-01-11 10:25:00


刚刚过去的2017年,整个资产管理和智能投顾行业,最值得关注的大事有三件。


第一件大事是2017年7月,招商银行的智能投顾产品“摩羯智投”刚刚上线半年,资产管理规模就突破50亿元,超越多数智能投顾创业平台,位居中国智能投顾平台之首。


第二件大事,2017年10月18日,EquBot LLC、ETF Managers Group共同推出全球第一只应用人工智能(AI)与机器学习进行投资的ETF(Exchange Traded Funds,交易型开放式指数基金)——AI Powered Equity ETF(简称AIEQ)。AIEQ利用EquBot的AI科技和IBM 的AI机器人Watson的大数据处理能力,以7×24小时模式,从约6000只美国挂牌股票中挑选出30~70只最有上升潜力的股票。自10月18日上市交易以来,AIEQ居然跑赢了美国两大股指。


第三件大事,2017年11月17日,中国人民银行会同中国银监会、中国证监会、中国保监会、国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,其出台背景是“为规范金融机构资产管理业务,统一同类资管产品监管标准,有效防控金融风险,更好地服务实体经济”。


这三件大事串联起来,我们可以得出三个结论:一是人工智能开始全面、强势地介入中国金融业,智能金融时代已然来临,而智能投顾是智能金融产业的排头兵、先遣队;二是困扰中国智能投顾市场发展的底层ETF的品类和数量严重不足的问题,有望借助人工智能技术得到解决;三是中国统一监管的大资管时代即将来临,刚性兑付这一顽疾即将打破,资产管理行业的春天近在眼前,而这对新兴的智能投顾产业无疑是一个极大的利好。


《智能投顾:开启财富管理新时代》一书(详细内容见文末)正是基于以上背景而编写。什么是智能投顾?简单地说,智能投顾(RoboAdvisor)是借助人工智能的技术,通过投顾机器人(Robo)帮助投资者实现自动投资顾问(Advisor)的一种新型投资理财和资产管理模式。再学术一点,就是指基于现代资产组合理论(Modern Portfolio Theory,简称MPT),运用大数据、云计算和人工智能等金融科技,以ETF为底层资产,通过客户画像、风险评级、投资组合推荐和自动再平衡等一系列流程,实现投资理财的自动化。当然,这是狭义的智能投顾概念,广义的智能投顾还包括智能投研(Intelligent Research and Development)、社交投资(SocialInvestment)和量化投资(Quantitative Investment)。国内外很多智能投顾平台属于后三者。


智能投顾是一个“舶来品”。2008年国际金融危机之后,美国民众的个人财富大幅缩水,个人投资者对华尔街的传统服务心生怀疑,开始寻找门槛和费率更低的投资理财模式。尤其是出生于1984—2000年之间的“千禧一代”,一方面反思以前的过度消费行为,转向储蓄和理财;另一方面又因财力有限,被传统财富管理机构拒之门外,转而热情拥抱新兴的智能投顾模式。从2010年开始,Betterment(卓越理财)和Wealthfront(财富前线)等平台先后上线,基于智能投资组合、以ETF为主要投资标的、以被动投资为主要特征的智能投顾模式,开始进入人们的视野。据Statista统计,截至2017年2月,美国智能投顾公司管理的资产规模已经超过800亿美元。


美国智能投顾发展四五年后的2014年,国内智能投顾市场渐渐兴起,以理财魔方、弥财、财鲸、蓝海财富、拿铁财经等为代表的中国智能投顾创业平台先后诞生,而早在智能投顾概念出现之前就已存在的互联网理财、社交投资、量化投资平台(典型的如蚂蚁金服、京东金融、宜信财富、资配易、聚爱财Plus、钱景私人理财、雪球等),也闻风而动,纷纷进击智能投顾市场。银行、券商、保险、基金等传统金融机构在短暂观望后,也从2016年年底开始全力出击。2017年,传统金融机构渐成中国智能投顾市场的主力军,知名产品如摩羯智投(招商银行)、财智机器人(浦发银行)、贝塔牛(广发证券)、阿凡达狗(长江证券)、平安一账通(平安保险)等。


美国的智能投顾产业是在一个10万美元门槛(金融资产在10万美元以下的投资者,很难享受人工投顾服务)的“痛点”基础上发展起来,中国同样存在10万元门槛,而更大的“痛点”是,中国的投顾市场更多是为机构服务的卖方投顾,完全为客户服务的买方投顾几乎是一片空白。相对于传统投顾,智能投顾有很多优势,比如可以为客户制订个性化投资方案,可借助组合投资、分散投资来分散风险,可以借助人工智能技术随时实现自动再平衡等。当然,智能投顾的最大优势是低门槛和低费率,这“两低”将极大地扩大投资群体规模,促进资产管理(财富管理)产业的发展。


智能投顾属于“智能+金融”,是金融与科技相结合的一个新生事物,其科技色彩比简单的“互联网+金融”更重,因而其不可控风险也更大。越是智能的事物,其中隐藏的风险可能越高。总的来说,智能投顾的一般风险主要体现在牌照与资质风险、道德与信用风险、大数据与画像风险、低门槛与新客群风险、网络安全风险五个方面。而其终极风险在于AI本身——具备深度学习和自我进化能力的智能机器人,一旦应用于投资领域,如果它的数据样本足够大,算法足够领先,反应足够敏捷,那么它有可能在交易上获得先进先出等种种先机,而任何一种先机都意味着“抢钱”。著名天体物理学家史蒂芬·霍金数次强调,人工智能的成功必然会载入人类文明发展的史册中,但是它也有可能会对人类文明发展造成伤害,因为“人工智能的真正风险不是它的恶意,而是它的能力”。


当然,这是长远的担心。就中短期而言,投资者大可开心享受智能财富管理的冲浪乐趣。虽然中国的智能投顾还有ETF产品不足、费率太高、诚信缺失、买方投顾空白、投机盛行、投资者不理性等短板,但我们坚信中国的智能投顾潜力惊人,“钱”景无限。它的核心推动力有四个:一是中国资产管理规模高速增长,个人财富管理需求旺盛;二是中国高净值人群数量惊人且钟情智能投顾;三是中国是一个三维立体投顾市场,想象空间巨大;四是传统投顾模式已不能满足中国财富管理的爆发式增长需求,只有通过智能投顾大批量复制投资策略,才能推动中国财富管理市场的创新和发展,这也是最关键的一个推动力。


与美国的智能投顾市场经历了线下投顾(人工投顾)、线上投顾(互联网理财)、机器投顾(量化投资)、智能投顾这一线性有序发展历程不同,中国投顾市场的发展是非线性的,每一个阶段都不如美国持久、完整、有序,中间不停地被新技术、新概念、新模式打断、再造与融合。这一切都源于中国的投顾市场起点低,基础薄弱,而金融科技发展太快,“双创”势头太迅猛,让人目不暇接。


中国的智能投顾市场远比美国多维、立体、丰富,虽然显得混乱无序,但也更精彩纷呈。虽然其中不乏挂羊头卖狗肉的伪智能投顾平台浑水摸鱼或造势行骗,但创新、合规、进步无疑是主流。中国的智能投顾市场竞争可能会很激烈,但因为市场空白点、创新点甚多,机会将多到做不过来,传统金融机构的财富管理部门与新兴智能投顾创业平台、互联网金融平台的智投业务部门间的交叉会更多元、更丰富,既竞争又合作,你中有我,我中有你,一个全新、三维立体的智能投顾市场正扑面而来。


智能投顾于中国的意义,不仅在于客户端投资理念、流程和体验的创新,更在于倒逼资产端的改革。机器交易型开放式指数基金AIEQ给我们的最大启示,是可以借助人工智能技术,倒逼ETF品类和数量的大幅增加,就像中国的电子商务市场是在一个支付、物流、信用等基础设施都相当不完善的市场环境下发展起来的,并最终反过来倒逼支付、物流和信用这三大基础设施的大发展一样。如果说客户端的投资模式变革是“末”,那么资产端的监管和改革才是“本”——只有投资标的是真正投向和服务于实体经济的优质资产,投资收益才是真实、可靠和可持续的,因为真正的投资风险不是通过技术手段可以解决的。真正的智能投顾一定是双赢,不仅能帮助普通人借助优质实体经济项目实现财富的保值增值,而且能帮助优质实体经济项目得到急需的资金。


“看不见、看不起、看不懂、来不及。”任何一次新生事物或革命性商机的到来,绝大多多数人都将经历上述四个阶段,只有极少数人才能一步从“看懂”到“及时抄底”。我们有幸处在一个能“看见”智能投顾大潮兴起的节点,至于是否“看得起”,能不能“看懂”,一方面取决于当事人的心态是否足够开放,另一方面取决于当事人的学习意愿和能力。


(本文摘自《智能投顾:开启财富管理新时代》一书自序,有修改。)


图书推荐

中关村互联网金融研究院金融科技系列图书:

智能投顾将促进投资者和实体经济的双赢




自序:智能投顾将促进投资者和实体经济的双赢


第一章 智能投顾:金融科技下的“蛋”

从理财营销电话频被挂断说起

招商银行试水摩羯智投

智能投顾源起:金融科技下的“金蛋”


第二章 美国及全球智能投顾产业发展概况

Betterment、Wealthfront引领美国智能投顾市场

先锋、贝莱德等传统财富管理机构纷纷进场

智能投顾创业平台的竞争优势

美国智能投顾市场的两大阵营与两个发展阶段

环球同此凉热:智能投顾成为世界潮流


第三章 中国智能投顾产业发展概况

中国智能投顾市场三大模式

全智能投顾平台:占“天时”率先布局

内智能投顾平台:以“地利”发起第二波进攻

半智能投顾平台:挟品牌和客户资源“人和”致胜

Fintech 3.0时代,智能投顾在金融科技脱颖而出


第四章 智能投顾模式大起底

智能投顾的理论基础:马科维茨与MPT

智能投顾的收益原理:化主动为被动,舍α就β

智能投顾的投资流程

智能投顾相对于传统投顾的八大优势

广义智能投顾:量化投资、智能投研、社交投资

另类智能投顾模式:社交投资


第五章 智能投顾资产配置与ETF的前世今生

Betterment与Wealthfront资产配置对比

ETF的前世今生

美国三大ETF巨头大比拼

ETF到底好在哪里

中国智能投顾平台的资产配置情况


第六章 中美智能投顾产业客群比较

美国智能投顾产业客群分析

中国市场:10万元门槛背后的100万亿元财富管理蓝海

80后、90后新中产将成为智能投顾最大客群

60后、70后等高净值人群将成为智能投顾的灯塔用户


第七章 中美智能投顾优劣势对比

美国智能投顾产业的优势

美国智能投顾产业的劣势

中国智能投顾产业的优势

中国发展智能投顾的劣势


第八章 智能投顾重塑中国金融微生态

智能投顾是中国银行业务转型的利器

券商开展智能投顾业务具有天然优势

智能投顾将大力推动保险业的业务创新

智能投顾对普通投资者的四大好处

智能投顾的本土化挑战


第九章 智能投顾的投融资与创业

智能投顾成2017年全球金融科技投资亮丽明星

美国智能投顾创业平台融资情况

中国智能投顾平台融资状况

2B还是2C,这是一个重要问题

专注细分领域创业


第十章 智能投顾的风险与监管

智能投顾的一般风险

潘多拉盒子:智能投顾的终极风险是AI本身

智能投顾的监管


第十一章 中国智能投顾市场展望

中国智能投顾市场潜力巨大,前景广阔

中国智能投顾产业未来发展趋势

迎接中国特色智能投顾时代


参考文献



扫描下方二维码,购买此书!



国培机构

微信ID:bj-guopeijigou


商学培训|企业咨询|信息资讯



友情链接