【好书推荐】投资分析与组合管理

国际金融学会2020-12-27 10:37:50

3月26日



大家都知道降低风险的方法是不要把鸡蛋放在一个篮子里,但是在变化莫测的金融资本市场,不是人人都是巴菲特、索罗斯。虽然现代投资组合理论是1952年哈里.马克维茨在一篇名为《证券组合选择》的论文中提出来的(马克维茨也因此获得了1990年诺贝尔经济学奖),但真正能把目前投资管理领域最新研究成果集中到一起,而且读起来并不费劲的,个人认为这套书《投资分析与组合管理》是其中的翘楚。(引自知乎用户“雪诺”)



【内容简介】


《投资分析与组合管理(第8版)(套装共2册)》旨在帮助读者学会如何管理自己的财富,以从中实现收益最大化。《投资分析与组合管理(第8版)(套装共2册)》一方面对资本市场的运行机制和可供选择的投资工具等内容,进行了清晰易懂的现实描述;一方面对如何通过评估投资目标和机会来建立符合个人风险-收益偏好的投资组合,进行了深入浅出的理论分析。此外,《投资分析与组合管理(第8版)(套装共2册)》还系统探讨了日新月异的全球化趋势对投资理论和实践的影响。《投资分析与组合管理(第8版)(套装共2册)》采用的资料力求严谨,强调实证方法的运用,但避免过于数量化。赖利和布朗两位作者提供了一本优秀的投资分析与组合管理教材,并已被世界各地的专业人士、机构和学校广泛使用。对于那些希望全面了解和深入学习投资理论与实践的读者而言,《投资分析与组合管理(第8版)(套装共2册)》是一个绝佳的选择。




读书笔记摘选


资产组合理论假设投资者基本上都是风险规避(Risk averse)的,也就是说,给定两种收益率相同的资产,投资者会选择风险较低的资产。最基本的投资组合模型是Harry.Markowitz(195,1959)提出的。

这个家伙还提出了资产组合预期收益率的计算方法以及预期风险的度量方法。Markowitz基于如下几个关于投资者行为的假设:

1.投资者在考虑各种可供选择的投资时,主要考虑其预期收益率在不同持有期间内的概率分布。

2.投资者都追求一个时期的预期效用最大化,而他们的效用曲线表明,财富的边际效应是呈递减趋势。

3.投资者根据预测收益率的波动性对资产组合的风险进行评估。

4.投资者完全根据预期收益率和风险进行决策,因此,他们的效用曲线只是预期收益率和预期收益率方差(或标准差)的函数。

5.对于给定的风险水平,投资者偏好较高的收益率。

同理,对于给定的收益率水平,投资者偏好较低的风险。人们最为熟悉的风险衡量指标是预期收益率的方差或标准差。另一个风险衡量指标是收益率的区间范围。通常,预期收益率从最低值到最高值之间的区间范围越大,意味着未来预期收益率的风险和不确定性越高。虽然市场上存在大量潜在的风险衡量指标,但我们还是采用收益率的方差或标准差来衡量风险

(1)这个衡量指标相对直观。

(2)它是一个正确并得到广泛认同的风险衡量指标。

(3)它已经被大多数资产定价理论模型所采用。资产组合预期收益率计算方法如下:



编辑:许璐瑶

审核:国际金融学会网发部

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