Fund Talk | 知道了那么多的基金投资方式,到底要选哪一种呢?

小5论基2021-01-07 10:46:10


关于基金的投资方式,我相信关注我公众号的小伙伴,多多少少都是知道一些的。

最最简单粗暴的就是直接一把梭买单个基金。假设这是个偏股型基金的话,我们都知道这样做风险还是很大的。


有的小伙伴可能会在单股基的基础上再加买一个偏债基或者货币基金冲冲喜降个风险,别管是股债二八配还是别的啥配,总之出现了两个以上的基金的组合,我们一般把这个叫做投资组合(Portfolio)

再厉害一点有个叫做马科维茨的小伙伴,搞出了一套叫做现代资产组合理论(MPT)的东西,本质还是一个投资组合,只不过他配出来的组合号称是给定风险能得到最大的(预期)收益,或者给定预期收益能得到最低的风险。

更厉害的是一个叫做达里奥的小伙伴,搞出一个叫做全天候的大类资产配置组合,别的我不管,总之桥水基金的历史年化收益是杠杠滴。



降基金投资风险这个事情其实还可以通过一类叫做定投的方式来完成,历史数据回测下的普通定投已经很厉害了,更不要说引入估值概念或者引入均衡配置概念的定投了,或者搞得稍稍复杂一点把估值和均衡配置两个概念相结合的定投,怎么说都够得上智定投了吧。

还有的小伙伴喜欢纠结于各种策略型的定投,比如基于均线的定投,价值平均法定投,等等,或者更加常见一些其实这些都不是定投而是不定额甚至不定时的投,美其名曰慧定投。

基于以上,我再来加个维度,还能分出两大门派分别叫做指数定投主动基定投的,或者有人还嫌不过瘾的话可以再加一个时间维度,分出个短期,中期和长期来定投。

然而有了这么多简单的复杂的基金投资方式还有小伙伴不满足,因为还有各种基于策略的投资啊,基本面派的会各种财务分析宏观研究做价值投资,技术面派的会各种量化指标动量因子分析做趋势投资,当然还有两大门派合起来做的骑墙派投资

哦,对了,还有基于各种事件的主题型投资,以及时有时不有的有风险和无风险套利投资



列到这里也不知道大家有没有一种晕乎乎的感觉,没有的可以原地转十圈再来回答这个问题,反正标准答案是有。

令人沮丧的是,在基金投资上面,似乎知道的越多反而越可能手足无措。试想如果有的小伙伴只知道一个定投,那倒也能定投个不亦乐乎(如果赚钱的话),就和有的小伙伴存定期买理财不亦乐乎一个道理,但是现在摆在面前有这么多的基金投资方式,那到底要选哪一种呢?


这个问题我认真的思考了很久(其实也就一小会儿),发现竟然没法直接给出一个少于五个字的回答,那就先来500字吧。

这事还得从马斯洛的需求层次理论说起。


小伙伴们可能都知道,美国心理学家亚伯拉罕·马斯洛1943年在其《人类激励理论》中提出,人类需求像阶梯一样从低到高按层次分为五种,分别是:生理需求、安全需求、社交需求、尊重需求和自我实现需求。


每个人的身上都潜藏着这五种不同层次的需要,在不同的时期表现出来的各种需要的迫切程度是不同的。人的最迫切的需要才是激励人的行动的主要原因和动力。人的需要是从外部得来的满足逐渐向内在得到的满足转化。在高层次的需要出现之前,低层次的需要必须得到适当的满足。任何需要都是在下一个层次被满足以后,才会进入到上一个层次当中去;如果下一个层次没有被满足,上一个层次的需要就会被压制。


马斯洛还认为,在人自我实现的创造性过程中,产生出一种所谓的“高峰体验”的情感,这个时候的人的心情激荡,是人存在的最高、最完美、最和谐的状态,这时的人有一种欣喜若狂、如醉如痴的感觉。

心理学基本知识就抄到这里,不管看没看懂的总之都讲得很对。

一般接下去比较常规的说法投射到投资理财这边大致会这么说:投资的目的不是简单的获取钱财,而是应该配合人类自我实现过程中的需求层次,逐一地去满足财务健康,财务安全,财务自主,财务自由,从而满足家人和自己日益增长的美好生活需要,不仅保持身心健康,还要对社会做出很大贡献,从此走上人生颠峰之路云云。



不过我今天打算换一种新的套上基金的说法。

我认为我们做基金投资时候的投资心理也是可以类比这些需求层次的分类的,从最最基本的生理需求,到安全需求,到社交和尊重的需求,再到自我实现的需求,满足这些需求的基金投资方式可以是:


满足最最基本的生理需求的,可以买基本无风险的货币基金;

满足安全需求的,可以是偏固收类的稳健型投资;

满足社交和尊重需求的,可以是显示投资能力的叠加策略的偏股型基金;

满足自我实现需求的,有点像是寻找百战百胜的交易圣杯的举动。

马斯洛理论第一个落脚点:每个投资基金的人身上都同时潜藏着这五种不同层次的需要。

我以我自己为例来说明这点。很多小伙伴经常会问我你定投么,你做组合么,你做短线么,现在统一回答下:我全做。


不仅如此,我还经常做套利做饭做菜,其中最喜欢做的事情就是在研究出一个策略之后直接实盘做试验并且乐此不疲。

这里又涉及到一个由今年新科诺贝尔经济学奖得主芝加哥大学行为科学教授理查德·塞勒(Richard Thaler)提出的概念,叫做心理账户(Mental account)。据说这是一种人潜意识中存在的账户体系,为了和萝卜组合相对应,我把它命名为馒头账户,正好馒头可以满足人的最基本的生理需求——吃。

比如我就是一个心里有很多馒头账户的正常人,于是乎:

我用宝宝类货基满足我的基本需求,这个账户主要用以应付日常花销,我把它命名为白馒头账户;


我用萝卜组合和定投(包含估值定投和指数定投)这两种投资方式满足我的安全需求,这个账户主要用以得到稳健的投资收益,我把它命名为玉米馒头账户;

我用超级组合满足我的社交/尊重需求,这个账户主要用以体现我的选基投资能力,我把它命名为全麦馒头账户;

我用试验策略满足我的自我实现需求,这个账户是我用来寻找交易圣杯的,我把它命名为黄金馒头账户。

注意一点,以上的馒头帐户两两之间都是没有关系的。


所以有一个现象就很好解释了,就是很多人买基金都这买买那买买的,既有定投也有组合,既做短线也做长线,既买价值股基也买成长股基,既有这个策略也有那个策略,一不小心手头就拿了十几二十只基金。先不管合不合理吧,首先请放心这是一个正常人的行为,都是馒头账户使然。

接下去,智投类产品经理们请注意了,有个Good Idea请收好:既然每个人多多少少都有这样那样的馒头账户,那从产品设计的角度来看,就可以把实际产品中比较常见的单一账户做成符合用户真正需求的分账户,每个分账户对应一个不同类型的馒头以满足不同类型的投资需求。你别说,至少我自己就真有这样的实际需求,而且还很迫切,接着就看你们的了。



马斯洛理论第二个落脚点:在高层次的需要出现之前,低层次的需要必须得到适当的满足。

我知道有的人可能会说“我就只有一个馒头账户,我就喜欢超级组合,我就喜欢自我实现”,跳过白馒头和玉米馒头直接一步跨到全麦馒头,黄金馒头去了,在人自我实现的过程中,固然会产生出一种所谓的“高峰体验”的情感,以致于可以心情激荡,甚至产生欣喜若狂、如醉如痴的感觉,但是万一没有实现呢。正如俗话所说:梦想总是要有的,万一醒了呢。

在这上面我们还是要听听马斯洛老人家的话的:任何需要都是在下一个层次被满足以后,才会进入到上一个层次当中去;如果下一个层次没有被满足,上一个层次的需要就会被压制。

这个类比到投资上面就很好解释了,我们做基金投资肯定不是为了显示自己的投资能力有多强(以致于可以用来显摆所谓社交尊重需求),更不是为了去追求那玄之又玄的交易圣杯来实现财务自由,我可以负责任的说,我们投资最基本的需求当然是赚钱,如何安全的把钱赚到才是王道。


所以千万不要嘲笑今年靠宝宝类产品实现4%+以上的年化收益的人,也犯不着去和别人比谁赚的多(如果都亏损的时候好像亏得比别人少就会瞬间安心),更不要拿着自己赚的最好的基金出来示人以满足自己的虚荣,我就问你投资基金赚钱了没。

这才是我经常喜欢拿萝卜组合和定投说事的原因,在基本需求很容易满足的情况下,第二层次的安全需求或许才是我们需要重点考虑的部分。想来真是不枉我这一年花了80%以上的精力在这个上面,原来还有这么多理论支持的啊。


至于第三第四第五层次的,就暂且先留给那些大神们吧,最多小玩一下略略照顾一下心中的那几个高等级帐户就差不多了,否则吃不到全麦馒头和黄金馒头还是小事,最后吃到个亏损的血馒头就尴尬了。

写到这里500字肯定超了,所以关于如何分配投资资金到各个心理账户的话题我今天就不展开细说了,大体的意思其实已经在上面表达过了,没看到的再回去看一遍。

话说11月下旬以来的市场开始走调整路线,或许显得我今天的文章更有安慰的意味在里面,其实我不是来安慰你们的,你们可以把这个文章理解成我最近学习投资和心理学的一点小思考,顺便探究或者简单询问一下自己的内心,看看怎样才能让自己能开开心心的做投资,然后还能赚点钱。你没看错,两相比较,开心当然比赚钱重要。



不过市场下跌至少是真实的,所以下面就来些真正的安慰吧。

【年终暖心福利一】


由克莉酱免费赞助,送出2套价值399元由国际知名花艺师Mary Shin和品牌Flower+合作的圣诞礼盒(图片如下)给两位美腻的水晶女孩,欢迎各位关注小5论基公众号的小姐姐、靓女、女神们前来围观留言!


老规矩,最后会在留言里选出1位点赞数最多的女神和1位提出一个对于日常投资基金困惑的水晶女孩各送出一套圣诞礼盒。统计点赞时间截止2017年12月20日



【年终暖心福利二】


我和蛋卷基金争取了一个学习基金小知识领奖学金的福利(购买指定基金满减的小羊毛),适用的基金是我上面提到的两组定投基金,分别是增强指数定投组合的景顺长城沪深300(000311)+建信中证500增强(000478);估值定投组合的华宝标普中国A股红利机会(501029)+华泰柏瑞量化创优(004394),总共四只基金。


年底资金面紧张,在市场可能上不去也下不来的前提下,直接做基金投资可能略微有些困难,但至少定投这件事情还是可以继续无脑做下去的,所以这个福利来得还算合时宜,有兴趣的小伙伴可以继续往下看。


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补充一点:这个优惠券的领取有效期截止到2017年12月31日,使用有效期截止到2018年1月8日

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