选基方法论2.0:资产配置时代!

船长论市2021-01-10 15:31:14

点击蓝字 关注我们!

选基方法论2.0:资产配置时代!

上一期介绍了选基方法论1.0投机时代,接下来我们进入选基的进阶阶段,即选基方法论2.0资产配置时代。

一、什么是资产配置?

如果说选基方法论1.0选到的是个别基金,那么选基方法论2.0选到的就是“一篮子基金”。这“一篮子基金”里面可能包括了股票类、债券类、现金类和海外等资产,分别对应不同类型的基金。

通俗的说,资产配置就是将可动用的资产,按不同比例、分散投资到各大类资产上,从而形成一个投资组合。它的逻辑很简单,就是平衡配置,而不是去赌一个。

二、为什么要进行资产配置?

1. 资产配置的内在逻辑

资产配置的理论基础要从“现代投资组合理论”说起:若干种证券组成的投资组合,其收益是这些证券收益的加权平均数,但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险,投资组合能降低非系统性风险。可以说,资产配置能实现对应风险下的收益最大化、或者既定收益水平下的风险最小化,这就是为什么进行资产配置的内在逻辑。

2. 对应到基金,为什么不买单只基金,而是“一篮子基金”呢?

1.基金业绩不持续

不管是通过排行榜选基、还是热销选基,上一期介绍的七大主流选基方式都是片面的,业绩不持续。并且,同一只基金想要长期保持业绩稳定,非常难。如果孤注一掷的只选一只自以为表现优异的基金,难保以后会一直长跑下去。

2.投资单一资产风险大

众所周知,李嘉诚稳坐华人首富很多年,而中国福布斯富豪榜却风云变幻,有人想过这是为什么吗?其实,道理很简单,单一行业的配置不长久,容易被更替,只有多元化布局才能走的长远。同样,如果只持有股票类资产,一旦A股发生系统性风险,出现断崖式的下跌,那面临的风险将会很大。比如:07年是股票类基金最火爆的一年,超过一半的基民都是在牛市高点进去的,如果只买股票基金,08年将会平均亏损近50%。

3. 组合投资的重要性

资产配置的本质就是将不同资产进行组合投资,使风险收益曲线更加平滑,更加稳健。那么,不同资产的组合投资包括哪些呢?

1.低风险-高风险

典型的就是股债搭配。以交银稳健配置混合(519690)和易方达稳健收益债券A(110007)这两只好买曾推荐过的基金为例,假设股债配比1:1。可以看出:股债搭配后,基金组合的净值曲线更加平滑了,波动更小,收益也更稳健。

股票类:交银稳健配置混合

债券类:易方达稳健收益债券A

图1:投资组合曲线图

数据来源:Wind资讯

2.短期(高流动性)-长期(低流动性) 

在进行投资时,要考虑到时间的维度。比如:这笔资金要干什么,出于什么目的,是短期要用的,还是长期不用的。然后,对长短期资金搭配不同流动性的产品。货币基金的流动性最好,随时可取,适合于短期要用的资金;其后流动性越来越差,依次是债券基金、混合基金和股票基金。基金的风险收益越高,流动性越差。

3.国内-海外

为了规避A股的系统性风险,还可以投资海外市场以分散风险,比较熟悉的就是美股和港股。比如:自A股历经2015.6的股市大顶和2016.1的熔断后,市场一直处于弱势反弹中,期间美股和港股涨势却很好,且屡创新高!

图2:A股和海外市场走势比较

数据来源:Wind资讯,日期2016.1—2017.6

除了股市,当人民币贬值时,还可以进行海外配置,以对冲货币贬值的风险。换汇、QDII、海外投资都可以。对普通投资者来说,买QDII基金是最简单的投资方式了。东方不亮西方亮,永远获取绝对收益,相信纪律,这就是组合投资的意义。

三、怎么进行资产配置?

1. 了解各基金的风险收益情况

任何金融产品都是风险和收益的结合,正所谓“一寸风险一寸收益”,风险越高、收益自然越高,同时流动性也越差。

2. 因人而异:风险偏好

每个人的风险偏好不同,投资需求也千差万别。没有最完美的投资方案,选择适合自己的最重要。可以根据年龄、收入、投资期限、收益目标、可承受的亏损幅度等测评风险承受能力,看你属于保守型、稳健型、平衡型、成长型、还是积极型。在好买的掌上基金APP上就可以进行风险测评。

3. 因时而异:美林时钟

除了因人而异,还要因时而异。中国有句古话,叫“春生夏长、秋收冬藏”,这是农业生产的一个周期。同样,投资也有周期,非常著名的就是美林时钟。

美林时钟告诉我们:经济具有周期性(周而复始的轮回),必须选取能够平滑经济周期的多元资产。另外,不同的经济周期状况下,资产配置的策略不同,应该各有侧重点。由于美林时钟是美国市场的产物,在我国并不一定完全适用。因此,不能绝对的相信,但也具有一定的指导意义。

选基方法论2.0资产配置说完了。简单说就是构建一个“基金组合”,里面有不同类别的资产,分散风险,平滑收益。虽然选基方法论2.0比1.0已经有了很大进步,从选个别基金,到一篮子基金,它真的是从配置的角度,去尽量减少主观的投资成分,用大类配置解决你的问题。但还有一个问题:它只解决了买的问题,没有解决卖的问题。比如:什么时候调仓?什么时候再平衡?什么时候卖出?等等。这是一个漏洞,当遇到市场的剧烈波动时,难免遭受巨大的损失。

免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议

投资有风险,入市需谨慎。

扫码关注了解更多投资理财资讯

理财顾问

微信:15607196518

关注

每季度优中选优3只强势基金,购买从速,价格从优!

友情链接