秘鲁农民跟哈佛校产基金经理有什么区别?

今日财闻2021-01-10 06:17:10

名著《枪、细菌和钢铁:人类社会的命运》的作者贾瑞德·戴蒙德(Jared Diamond),曾经问过一个问题:秘鲁农民跟哈佛校产基金经理有什么区别?

读者肯定会奇怪,这两个什么共同点么?

哈佛校产基金经理管理300多亿美元的校产基金,在成立之初的20多年里业绩一直很优秀,成为投资界的明星。但是由于投资标的过于集中,缺乏有效对冲,2008年金融危机中亏掉1/3,之后元气大伤,在2009年到今天的大牛市中远远落后。最后,哈佛只能把他们开掉了。

秘鲁农民不一样每家人都有十块地左右并且分散在不同的地方。虽然不如在同一个地方种地更加方便,但祖祖辈辈仍然保留着这个古老的传统

为什么秘鲁农民会这样呢?自找麻烦吗?

其实秘鲁农民并不傻。种地靠天吃饭,但天说变就变。祖祖辈辈以来,那些因为贪婪,或者因为偷懒只耕作一大块地的农民,也许能过上几年好日子,然后就被天灾人祸消灭了。只种一块地的话,一遇天灾,全家都挨饿。分成十多块来种,就不会同时受灾,挨饿的可能性大大降低

人类学家哥兰(Carol Goland)在一个秘鲁村庄了详细的量化研究,发现:

1. 地块越多,则长期平均产量越低。这是坏消息,说明碎地块不利于产出效率,消耗在来回路上的时间也是种浪费。

2. 地块越多,则每年总收成的变动越小。这是好消息,多元化起作用了。

3. 只种一块地的挨饿几率最大;种多块地的情况下,则挨饿几率下降到接近于零。

通过对比不难发现,沿袭下来的古老传统教会了普通的秘鲁农民如何管理风险耕种十块不同地方的土地,而不是把所有土地集中在一起耕种。首先追求的不要挨饿,在不挨饿的前提下才追求高一点的平均预期收益 

1952年,马科维茨(H.Markowitz)发表了那篇仅有14页的著名论文《资产组合选择》,并获得了诺贝尔经济学奖,现代资产组合理论也被投资界奉为圭臬。他曾经说过“如果说有免费的午餐,多元化资产配置就是免费的午餐”。

目前国内市场金融防风险、强监管和去杠杆仍然在路上,同时需求不振,投资增速明显下滑。国际市场反全球化浪潮愈演愈烈,贸易战一触即发,市场波动明显增强。

(数据来源:财新)

我们都想在通往自由财富的路上走的远一点、久一点“君子不立于危墙之下”,在市场不确定性增加的情况下,多元化配置是让财富保值增值最有效的策略,活下来才能走得远。

 

相较于波动较大的权益资产,货币基金、理财基金的收益相对稳定,成为资产配置重要的压舱石,是投资者资产配置金字塔的基座。这类塔基资产一般要求风险较低,追求收益的稳定。

投资者对短期理财型基金需求日益上升,短期理财基金属于创新型债券基金,也被视为现金管理工具,属于申购门槛低、风险等级较低的产品,一般采取封闭、滚动的运作模式。

根据银河数据,运作期(封闭期)为一个月及以上的短期理财型基金近三年平均收益率为11.3%,近两年平均收益率7.22%20170309)。作为市场稀缺产品,目前短期理财债券型基金共50只产品,其中运作期为三个月的产品仅5只,民生加银季度理财(000798)便位列其中。从资产配置角度考虑,如果对资金的短期流动性要求不高,可以关注理财基金投资机会。

民生加银季度理财(000798)运作期为三个月,最近的开放期为320-21日两天。主要投资固定收益类工具,属于理财债券型基金,是证券投资基金中的中低风险品种。预期风险和预期收益低于股票型基金、混合型基金是您多元化配置的好选择。

截至2018年3月9日,民生加银季度理财今年以来收益率1%,50只同类基金中排名第一,成立以来收益率为2.17%。(银河证券)

关于市场的看法,民生加银季度理财基金经理李文君表示,短期地产投资的下降和基建资金来源的掣肘使得市场对经济的下行有一定预期,但大幅下滑的可能性依然不大。央行的货币政策未来一个季度预计仍将保持稳健中性,而监管政策的逐步落地料将对市场产生一定的影响,两会后是一个比较重要的观察期。

风险提示:基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利、也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来业绩表现。基金有风险,投资需谨慎。