B1#7 民间投资热情与现代财富的生长密码

五花王2020-12-09 08:41:25

新版《经济学的著名寓言:市场失灵的神话》

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由聚出版独家发售

导读共有五篇约3万字

本篇是其中几篇的缩写



你脑里的市场机制是草原型的还是森林型的


19世纪初英美在让市场机制发挥决定性作用这方面已远远领先美国民间自发修建公路的投资就堪比独立战争军费或者能买下三十个新州的领土而英国私人建设运营的灯塔最高的卖价接近大清一省的财政收入


其他国家就长期无法摆脱萌芽状态在马车和帆船时代差距还不明显但到了公路铁路轮船工厂和现代资本财富的落地生长时期差距就像草原和森林历史学者黄仁宇曾提到抗战前夕国民政府的财政收入达到了几百年的最高点放在同期美国也只相当于哈佛大学校产基金的规模


对于森林型市场机制这里推荐几组英美学者的案例和辩论记录想抛开解说员的读者可以找来围观



英国民间投资灯塔的案例


缺乏无线电GPS导航时暗流和礁石很容易导致船损人亡灯塔这种基础设施的重要性对于依赖航海的大英帝国而言仅次于海军可以说是关系着国家前途和民族命运


然而谁来修建和运营灯塔却是一个难题所有路过的商船都能蹭到灯塔的好处业主却无法像公路那样设卡收费诺奖得主萨缪尔森在他名满天下的教材中多次提到指望灯塔发财的想法不可理喻这种公共品理当由政府收税提供逻辑通顺又是权威学者有识之士自然都视为理所当然


唯有一点就是英国历史上并非如此灯塔长期由民间协会性质的领港公会经营在1820年时的46座灯塔里有35座是私人建造运营的而且私人建设的热情很有些战斗民族范儿




有世界最美灯塔之誉的EDDYSTONE灯塔始建于1696年图中是第四代灯塔和第三代的基座


位于英吉利海峡航道中间的EDDYSTONE礁石非常低矮难以发现一直是英国海运界的噩梦领港公会认为砖头和木料不能抵抗风浪指派员工划船去运营维护也顾忌多多不愿折腾直到1696年商人Winstanley主动签约施工不久还曾被敌国俘虏好在法国国王路易十四立即要求释放并留下一句名言法国是在与英国作战而不是与人性作战两年后灯塔得以建成运营期间再无船只遇难


之后的故事更加传奇第一代灯塔毁于1703年的一场特大风暴温斯坦利和几名维护员工也不幸葬身大海这没阻止新的私人业主继续直到第二代灯塔在1755年毁于火灾守塔人仰头向屋顶泼水时融化的铅皮屋顶灌入口中导致重伤去世从他胃里取出的铅块至今保存在苏格兰国家博物馆


而这位守塔人Henry Hall当时已经94岁完全可以称得上是战斗民族


私人为什么会这么拼命的去修看似公益性质的灯塔


一个原因是各方发明了付费安排急需灯塔导航的船东代表们主动申请每吨货物为沿途每个灯塔支付1/4到12个便士卸货时由港口代收再转交给灯塔业主早期每1000吨才一两个英镑的收入算不上高直到蒸汽船普及和海运量飞速上升后业主才坐收了红利


同其他社会一样民众领港公会政府和议员等也眼红这笔意外之财而和其他社会不同的是政府和博弈各方从没动过撕毁契约的念头即使协定收归公会经营也默认是按照资本估值的规则回购价格最高的一座达到44.5万英镑每镑约三两库平银大约是同期清廷财政的1/30一个省的财政收支


假设其中某个环节出现了严重不公那可以预见这一种类的财富都会消失其他人其他行业十倍百倍金额的投资念头也会深藏不露而尊重契约和权益自由转让正是英格兰付出了大宪章到光荣革命的四百年砍来砍去的代价后带给世界的最宝贵的制度框架

其他民族有类似于无恒产者无恒心的说法但极少升级为博弈中各方公认的原则有人能强行掐断拿走了一些芽尖其余草木从此就贴地生长或者迁徙他国而树木越稀少各方争夺砍伐的博弈往往就越激烈当与文化传统政体国情等长期共生以后那就不仅是难以切换还会充满偏见了


诺奖得主科斯为了批驳另一位诺奖得主萨缪尔森的公共品理论在名作经济学中的灯塔中仔细展示了这个生长和博弈过程国内读者可以推敲对比其中提及的领港公会的态度转变和议员们的发言也能会心一笑



再看美国19世纪初的公路建设的案例


美国独立时只有东部沿海十三个殖民地几十年内一手拿钱一手拿枪扩张了两倍多领土启动了统一大国的历史进程这期间急需新建大量公路桥梁然而政府极其缺钱独立战争的五千多万美元的债务要还向法国西班牙墨西哥等买下三十多个州的土地的账单要付


好在政府虽然穷可也没人插手各市镇的居民开始自发的为修建公路募资仅仅纽约新英格兰和宾州这三个州的民间公路股票总额就达到2200万美元可以买下十几个新殖民地够打三四年的独立战争


不过这些公路多数没赚到钱而且乔治梅森大学教授DANIEL CLEIN研究发现早在1810年起几乎所有出资者都很清楚这将是个亏本买卖没有盈利可能但之后仍有约400条收费公路成功募到了资金同期完全由政府出资修建的只有一条

当时一张面值5万美元的收费公路股票多数以折扣流通最后变成纪念品



明知亏钱为什么还会有那么多冤大头投资


公路桥梁总能给沿途的人们带来或多或少的收益比如农场主和商人可以周转更快或者销售更远也有些精英富豪希望土地增值甚至愿意赞助以博得名望和尊重等等这些基建的潜在受益者在全世界都长期存在比如高铁虽然亏损但可以促进沿线经济繁荣和税收增长经济学者常用外部效应分析这种现象


早期美国的创新之处在于这些潜在受益者能够自发的协商土地和现金入股项目预算材料和人工支出申请收费许可等事宜公路能够建成这些人就已经得到了利益或名声的回报至于收费带来的那点儿股票分红并不很重要这期间政府只需坐等市场半径扩大和效率提升而带来的税收增长


而同期法国的公共设施主要依赖税吏摊派官员在收税征地采购施工等环节难免上下其手基建速度和规模就要差很远地主商人和工厂主们顾虑税吏的刁难还会抑制投资和增雇的冲动法国学者托克维尔在美国游历期间对此印象深刻并且大胆预言新大陆的未来无可限量


但当时欧洲的精英们并没留意这种制度创新即将把他们甩在身后继续嘲讽新大陆如何落后和粗俗更有趣的是百余年后随着政府权责的扩张美国自己的学界和政界主流常年为了规划预算和财政拨款而争吵不休曾经起到过的巨大作用的机制被集体遗忘了


这时后进国家失去了最好的借鉴模板大量投资基建的话沉重的税费会减少企业资本形成和居民消费而不把基建网络覆盖到内陆的话又会导致普遍的贫穷动荡和大城市周围的贫民区提出市场化方案的人很容易面临嘲笑太傻太天真了现实中哪有私人修起来的公路网这么复杂的任务民间怎么可能搞成


类似的碰壁装备了很多知识点但缺少对知识的识别力训练和对现场的感知力训练的同学们多半在职场早期也经历过



先进国家的当下安排和学界主流模型并不直接等同于市场机制的真身




当下英美等国的制度安排早已不是纯粹市场自发的借鉴时需要有能力把市场自发民众诉求和政治博弈等线条的影响逐条拆解再基于自己的场景重新组合推演这不难理解


学界稍微麻烦一些首先要提防经济学界的一个痼疾就是经常基于事实片段甚至段子传说就开始论证和森林真实的成长逻辑相距甚远现实感良好的学者们尤其是新制度经济学派对此非常不满领头人科斯在90多岁高龄时还在收官之作经济学的研究操守中把黑板推理派又批判了一番


另外就是大学教育毕竟也是一门产业受过经济学训练的话也不难理解需要讲授的知识节点太多就不得不把每个都简化成几条曲线几段文字尽快把一批批新兵交付到战场新兵怎么在实战中摸索领会成长为老兵或者指挥官那已经与学校无关靠自己个人奋斗了


需要通过观摩实战来提升的话那至少要上万字精细的场景重建当事各方的选择和行为证据以及控辩双方的推理逻辑汇总而且有序的展开而这正是科斯张五常等名家在文集市场失灵的神话为市场机制辩护时的方法通过十余个英美早期的行业和案例对公共政策金融泡沫兼并收购恶意竞争网络垄断等主流模型提出了质疑


这一系列案例分析和理论质疑曾被国内多位名家导师指定为研究生必读已经毕业的同学会觉得有点儿硬即使有序言和导读帮助一个窍门是把书放在容易看见的地方或许有时能进入状态挑出一章来反复推敲



PS: 本书对于当下国内有点知识系统的重要性节点的意味就是1%的目标读者看过也会远远好过长期断版



作者:雪球/微博 @学经济家
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书本身还有3万字的编者序和14篇论文

包括诺奖得主科斯的3篇

张五常的成名作2篇

高密度的信息

多位名家多种研究套路的反复交锋

使得它值得做成一本实体书备存备看


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F1~4:Fund, Finance, Food & Fun;

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